Главная / Льготы / Акции и облигации отличия и сходства

Акции и облигации отличия и сходства

Содержание

1 Акции и облигации: основные отличия, преимущества и недостатки
2 Акции или облигации — что выбрать начинающему инвестору
3 Чем отличаются акции от облигаций
4 Чем отличается акция от облигации
5 Что такое ценные бумаги
6 Чем акция отличается от облигации: сходства и различия, что выгоднее, сравнительная таблица, доходность
7 Акции vs Облигации
8 ПРОЦЕСС ПОДГОТОВКИ ЭМИССИИ ОБЛИГАЦИЙ
9 Что такое корпоративные облигации компании

Акции и облигации: основные отличия, преимущества и недостатки

Дают право голоса на собрании акционеров.
Обыкновенных акций выпускается значительно больше, чем привилегированных.
Их легче продать и купить, так как они имеют более высокую ликвидность.
Как правило, их котировки меняются более активно.

Дивиденды не гарантированы, выплачиваются только после уплаты обязательных платежей (налоги, кредитные обязательства). Итоговое решение о выплате принимается на собрании акционеров. Например, в 2023 году многие компании отказались от выплат по причине кризиса.

Цена размещения облигации – это номинальная стоимость. Она устанавливается эмитентом при выпуске бумаг и показывает, сколько эмитент заплатит инвестору при погашении облигации. Рыночная стоимость облигации – это цена, по которой бумага торгуется на бирже. Она выражается в процентах от номинальной стоимости. Например, номинал облигации составляет 1000 ₽, а ее рыночная цена равна 101,3%. Это значит, что фактически бумага стоит 1013 ₽.

Держатель акции – совладелец фирмы, получает долю в бизнесе. Эта доля пропорциональна пакету акций владельца. Чем больше акций на руках, тем весомее его голос на собраниях акционеров и сильнее влияние. При этом, доходы инвестора напрямую зависят от финансового успеха компании. Если компания развивается, ее капитализация растет, то значит растет в цене и стоимость акций.

государственные (выпускаются государством для привлечения денежных средств в бюджет);
муниципальные (выпускаются городскими органами управления в форме займа под муниципальную собственность);
корпоративные (выпускаются частными компаниями, корпорациями для финансирования своего бизнеса).

Акция представляет собой ценную бумагу, которая подтверждает право держателя на определенную долю в собственности компании. Акционер может принимать непосредственное участие в принятии ключевых решений относительно стратегии развития компании и претендовать на часть выплат для инвесторов. Простыми словами, претендовать на участие в дивидендах. В соответствии с долей пакета акций держатель имеет право на пропорциональную долю прибыли.

Простые ― дают своему владельцу право получать дивидендный доход и долю имущества компании (в случае банкротства), а также участвовать в собраниях акционеров с правом голоса.
Привилегированные ― с определенной фиксированной прибылью. Владелец таких бумаг обладает специальными правами при одновременном наложении на него некоторых ограничений. Говоря простым языком, дивиденды по привилегированной акции не зависят от текущей доходности компании, а держатель ценной бумаги, чаще всего, не обладает правом голоса на собраниях акционеров. Исключение составляют ситуации, когда принимается решение не выплачивать дивиденд по привилегированным акциям.

По методу извлечения дохода облигации делят на купонные и бескупонные. В первом случае выплачивается процент на протяжении фиксированного временного интервала. Во втором изначально осуществляется покупка облигаций по цене ниже номинальной, а затем происходит выплата непосредственно номинальной суммы.

Акции являются самых ходовым товаром в мире инвестиций. Интерес инвесторов заключается в колебаниях стоимости акций, за счет чего появляется возможность спекуляций: приобретения по низкой стоимости и продаже по высокой. Другой метод извлечения прибыли из акций заключается в дивидендных доходах – сумма, выделяемая из прибыли компании в пользу акционеров в соответствующих пропорциях.

Каждая облигация состоит из купонов, имеющих номинальную стоимость, по которым и производятся периодические выплаты до полного погашения. Для эмитента зачастую выпуск облигаций более дешевый способ привлечения инвестиций, чем кредитование. Интересно, что облигации могут так же обращаться на рынке, как и акции до момента их погашения.

Долговые свидетельствуют о случае займа средств и дают право на прибыль заемщика специально описанным методом. Данный вид ценных бумаг выпускается с целью привлечения инвестиций в компанию, но без вмешательства в структуру руководства. Инвесторы предоставляют компании определенную сумму в пользование, а она затем возвращает ее к определенному сроку и с процентами. Для эмитентов это более выгодный вариант, нежели банковское кредитование. К данному виду относятся:

Значительное отличие акций и облигаций заключается в их типе: одни относятся к долевым ценным бумагам, другие – к долговым. Это принципиальное различие, влияющее на права держателей ценных бумаг. Акции отличаются от облигаций тем, что дают возможность получать долю в управлении компанией. У облигаций недостаток этой возможности компенсируется фиксированной прибылью и первоочередными правами при ликвидации.

Акции или облигации — что выбрать начинающему инвестору

Консервативные инвесторы предпочитают вкладывать деньги в акции надежных компаний на долгий срок. Через отечественных брокеров есть возможность купить акции не только российских «голубых фишек», но и зарубежных надежных компаний. Подробная инструкция о том как купить акции есть на сайте https://internetboss.ru/kak-kupit-akcii/

Если говорить о дивидендах, то их нельзя назвать гарантированными. Время и размер выплаты зависит от общего решения на собрании акционеров. Стоит сказать, что крупные и авторитетные компании выплачивают дивиденды регулярно. Хотя бывает, что эмитент ничего не платит годами.

Дивиденды выплачиваются из части полученной за определенный период времени прибыли. Это может быть и 5, и 10, и 15 процентов. Точно определить нельзя, так как выплата назначается в размере фиксированной суммы за каждую акцию. Но часто дивиденды бывают выше, чем купон не только по гособлигациям, но и корпоративным.

Доходность по гособлигациям небольшая. Выше она по корпоративным облигациям. Плюс инвестирования в том, что облигации не могут подешеветь, так как у них есть фиксированная номинальная стоимость, по которой эмитент обязан выкупить бумаги в конце срок ее жизни.

Именно риск дефолта эмитента может лишить инвестора денег. Поэтому не следует вкладывать деньги в бумаги неизвестных компаний. Доходность по корпоративным облигациям заметно выше, чем по государственным. Но выше и риски. Поэтому лучше вкладывать в облигации «голубых фишек».

Однако владельцы привилегированных акций находятся в немного лучшем положении: владельцы обыкновенных акций получат свою долю только после них. Другое дело, что в российской практике даже владельцы облигаций в случае банкротства имеют лишь призрачные перспективы на частичное погашение долга. Напомню, что в ситуации дефолта банкротом может быть и само государство.

Принято считать, что рыночная стоимость акций зависит от многих параметров, тогда как на курс облигаций главным образом влияет ситуация с процентными ставками. Зависимость обратная: когда процентная ставка растет, доходность облигации падает и наоборот. Почему так происходит, я подробно объяснял в этой статье.

При этом котировки действующих выпусков облигаций, реагируя на возможное банкротство компании, идут вниз. В результате мы имеем облигацию, которая ведет себя практически как акция , если судить по волатильности котировок и потенциальной прибыли/убытку.

Кроме того, можно добавить случай субординированных облигаций — данный тип предполагает списание долга даже до банкротства эмитента (обычно банка), достаточно просто сложной финансовой ситуации. По этой схеме были списаны задолженности санированных Бинбанка, банка «Открытие» и Промсвязьбанка, хотя держатели депозитов в этих банках не пострадали. Акционеры пострадали частично: так, акции ФК «Открытие» с лета 2023 обрушились на 60% до уровня 2011 года.

Акции бессрочны. Если акционерное общество выпустило акции, то они будут обращаться до тех пор, пока компания существует. Акций может становится меньше или больше — компания вправе выкупать их с рынка или эмитировать дополнительные. Кроме того, одна компания может слиться с другой и новое общество выпустит новые акции, изъяв старые из оборота. Но будет какая-то конвертация либо полный выкуп у акционеров.

Чем акция отличается от облигации. Акция — более рисковый инструмент, но при этом может дать инвестору и больший доход. Акция — долевая бумага, приобретая которую можно получить право голоса при решении корпоративных вопросов компании. Облигация — долговая бумага, своеобразная расписка в том, что инвестору вернут заем с процентами через определенное время.

Выплаты зависят от того, насколько эффективно компания работала, и какая экономическая и политическая ситуация была в стране и мире. Например, если большую часть года была засуха и пожары, то хороших показателей, а значит и дивидендов, от сельскохозяйственного сектора ждать не стоит. Но иногда компания выплачивает дивиденды из нераспределенной прибыли прошлых, более успешных лет.

Обыкновенные акции дают право голосовать по насущным вопросам компании, а также получать дивиденды. Привилегированные (или префы) чаще всего лишают владельца права голоса, зато дивиденды по префам выплачиваются в первую очередь, и их размер может быть больше, чем по обыкновенным акциям.

В отличие от акции облигации — более консервативный инструмент с предсказуемым поведением : доходность и срок погашения всегда известны. Однако нужно помнить о риске банкротства компании. Организация может допустить дефолт по облигациям, а это значит, что инвестор не получит вложения назад. Поэтому важно изучать историю компании, в инструменты которой вы собираетесь инвестировать, интересоваться ее работой и показателями.

Цена размещения облигации — сумма, по которой облигация была приобретена. Средства, которые компания должна будет вернуть, называются номиналом облигации. Дата погашения — это день, когда долг по бумаге будет возвращен.

Главной и основной отличительной чертой ценных бумаг являются закрепленные права держателей. Обычно ценные бумаги разделяют на два вида: долевые и долговые. Эмитентом называется организация, которая осуществила выпуск. Это может быть как частная компания, так и государство.

Среди ценных бумаг выделяют два основных вида: акции и облигации. Инвестор обычно выбирает один из видов по степени принимаемого на себя риска. Акции имеют потенциально большую доходность, но и с тем же высокие риски. У облигаций фиксированная средняя доходность и низкие риски.

Получается, облигации приносят меньшую доходность при практически гарантированном возврате инвестиций с учётом кредитного рейтинга эмитента. А доходность по акциям может быть значительно выше за счёт положительной переоценки и дивидендной доходности, но гарантии по возвратности здесь вам никто не даст. Поэтому важно сочетать оба этих инструмента. В каких долях — зависит от ваших предпочтений.

Если вы хотите более высокую доходность за более короткий срок с более высоким уровнем риска, можно рассмотреть дивидендные акции. В России это, например, акции металлургов, банков, нефтяного сектора. Однако размер дивидендов очень сильно зависит от прибыли эмитентов и их желания платить, а не направлять деньги на своё развитие.

Многих интересует ETF. Основной минус любых ETF — как акций, так и облигаций — это то, что вы не получите прямого дохода от инструментов, риск которых вы принимаете. То есть дивиденды и купонные платежи уйдут в рост стоимости ETF, а не в прямые выплаты вам на счёт. Кроме того, любой ETF управляется УК, риск за которую вам тоже придётся принять. А не все УК идеальны, в этом смысле показателен недавний пример QBF. С другой стороны, для тех инвесторов, у кого несущественный размер инвестиций или мало квалификации на рынке, вложения в данный тип инструментов позволят оптимально диверсифицировать свой портфель.

Чем отличаются акции от облигаций

Соответственно, исходя из сущности этих ценных бумаг, их владельцы имеют разные права и возможности относительно дохода, обеспечиваемого этими инструментами, его размера, периодичности и порядка выплаты, а также гарантий получения дохода и рисков, а также возможности влияния на деятельность компании. Акцинеры — совладельцы компании, держатели облигаций — кредиторы.

Размер выплачиваемого дохода на акцию определяется ежегодно общим собранием акционеров, зависит от результатов финансовой деятельности компании и может существенно различаться год от года. При неудовлетворительном финансовом результате дивиденты могут не выплачиваться, то есть доходность инвестиции в периоде может быть равна нулю.

Цена облигации напрямую связана с ее номинальной стоимостью, предусмотренной к выплате при погашении, номинальной доходностью выпуска, срочностью, а также существенно зависит от общей процентной ставки в экономике. При увеличении стоимости средств в экономике цена облигаций, независимо от финансовых результатов эмитента, снижается, а при снижении — наоборот — растет. То есть находится в обратной зависимости. Изменение рыночной цены может быть существенным, но не влияет на номинальную доходность и выплату при погпшении.

Владельцам облигаций выплачивается процентный доход с периодичностью, обозначенной в документе, регламентирующем выпуск облигаций ( решение о выпуске или проспект эмиссии) и при окончании срока обращения облигаций, при погашении, выплачивается номинальная стоимость. Дополнительных выплат по облигациям нет.

Стоимость акции на рынке зависит от финансовых показателей эмитента, уровня выплачиваемых на акцию дивидендов и ожиданий будущих финансовых результатов эмитента. Чем лучше финансовые показатели и ожидания — тем выше стоимость акции. Стоимость акций, соответственно результатам деятельности, может как возрастать так и снижаться.

Вся информация для каждого типа акций находится в открытом доступе — их номинальная стоимость, объявленные акции, выпущенные акции и размещенные акции. Все привилегированные акции отражаются в балансе эмитента первыми перед любыми другими акциями в разделе капитала акционеров.

владельцы привилегированных акций получают фиксированный доход вне зависимости от прибыли компании за отчетный период до того, как их получат владельцы простых акций, если дивиденды для них предусмотрены;
если компания становится банкротом, привилегированные акционеры имеют преимущество перед обычными акционерами на выплаты из активов компании;
такие акции имеют более высокую дивидендную доходность;
привилегированные акции могут конвертироваться в обыкновенные акции.

Основным же недостатком владения привилегированными акциями является то, что их держатели не имеют права голоса — в отличие от обычных акционеров. Собственники привилегированных акций имеют право на участие в голосовании только в случае ликвидации компании, либо ее реорганизации.

В отличие от обыкновенных акций, привилегированные акции также имеют функцию отзыва, которая дает эмитенту право выкупить акции с рынка по истечении заданного времени. Инвесторы, которые покупают привилегированные акции, имеют реальную возможность отозвать эти акции по ставке выкупа.

Приоритетные — компания должна выплатить дивиденды сначала владельцам этих акций, а затем уже всех остальным.
Конвертируемые — тип привилегированных акций, который дает своим держателям возможность конвертировать свои привилегированные акции в фиксированное количество простых акций после указанной даты.
Кумулятивные — если компания не объявляет дивиденды за определенный год, они рассматриваются как задолженность, переносятся на следующий год и подлежат выплате кумулятивным привилегированным акционерам в первую очередь.
Сменные — подлежат обмену на некоторые другие ценные бумаги.
Вечные — не имеют фиксированной даты, когда инвестированный капитал будет возвращен акционеру, и выпускаются без даты выпуска.
С правом погашения — при соблюдении ряда условий акционер может заставить эмитента выкупить акции.
Некумулятивные — дивиденды по привилегированным акциям этого типа не накапливаются. Если компания не выплачивает дивиденды, у держателей таких акций есть право получать дивиденды от прибыли, полученной за определенный год. Дивиденды выплачиваются только из чистой прибыли каждого года. В случае отсутствия прибыли, накопленной за определенный год, задолженность по дивидендам не может быть востребована в последующие годы.

Чем отличается акция от облигации

Эти два вида ценных бумаг имеют определенные сходства в механизмах распространения, но по сути своей совершенно не похожи. Разберемся, чем отличается акция от облигации, у какого инструмента выше риск и доходность, когда инвестору следует вкладываться в каждый из этих инструментов.

Рекомендуем прочесть: Закон об омс 2023

Согласно п. 1-1 ч. 1 ст. 1 ЗУ «О лицензировании видов хозяйственной деятельности» 02.03.2023 г. № 222-VII, выдача лицензии ― внесение в Единый государственный реестр юридических лиц, физических лиц-предпринимателей и общественных формирований записи о праве производства предприятием определенного им вида хозяйственной деятельности, подлежащего лицензированию.

Уважаемые клиенты, обращаем ваше внимание на то, что с 2023 года лицензии фиксируются в электронных реестрах соответствующих органов. Поэтому пересмотреть лицензии ООО «ФРИДОМ ФИНАНС УКРАИНА» на брокерскую деятельность, дилерскую деятельность и депозитарную деятельность депозитарного учреждения можно перейдя по ссылке на сайт Национальной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку.

Простая акция дает держателю один голос в управлении организацией и право на часть прибыли. Однако получение дивидендов будет возможно только в случае финансовой успешности предприятия и зависит от механизма распределения прибыли, который примет учредительный совет.

Это вид ценной бумаги, которая показывает, что инвестор является участником общества, выпустившего эту акцию. Как всякий документ такого типа, он утверждает права держателя на получение определенных выгод. Так, у акционера есть право участвовать в распределении прибыли, получить долю имущества компании в случае ее ликвидации и в определенных случаях принимать участие в управлении ею.

Что такое ценные бумаги

В России ЦБ появились еще в эпоху Екатерины II, в 1769 г. Рынок ценных бумаг развивался около 150 лет, по 1913 г. В обороте присутствовали облигации государственного займа, долговые процентные бумаги, акции и облигации железнодорожных компаний и городов, а также векселя.

Паевые. Они определяют пай, который можно купить или продать. В основном это акции;
Долговые. Бумаги, фиксирующие факт взятия кредита (долга). К ним относятся: акции, закладные, облигации, сертификаты, векселя;
Производные. Инструменты, подтверждающие право на сделку. Это опционы и фьючерсы.

документ, доказывающий имущественное право и предъявляемый с целью подтверждения этого права;
бумага является документом установленного образца и имеет юридическую силу;
ценная бумага – форма капитала. Она является товарной ценностью и своеобразной заменой денежных средств.

безрисковые. На практике краткосрочные государственные облигации;
рисковые. Бумаги, в больше степени подверженные волатильности (изменение стоимости). К низкорисковым относятся государственные бумаги, к среднерисковым – корпоративные облигации. К высокорисковым документам относят акции.

Бумага относится к классу долговых документов. Облигации – эмиссионные бумаги, означающие, что покупатель предоставил эмитенту определенную денежную сумму. В определенный срок владелец имеет право получить за облигацию установленную сумму, прописанную в документации и процент от стоимости облигации.

Кроме корпоративных, существуют государственные облигации — когда инвестор одалживает деньги не компании, а государству. Российские государственные облигации называют ОФЗ — облигации федерального займа. Их доходность ниже, чем у большинства корпоративных, зато и риски минимальны — почти такие же, как если бы вы положили деньги на банковский счёт. Про ОФЗ у нас есть отдельная статья.

Если инвестор продаст облигацию до выплаты следующего купона, он не потеряет проценты, как может произойти, если досрочно закрыть банковский вклад. Продавец облигации заработает накопленный купонный доход — часть купонного дохода, накопившаяся после выплаты последнего купона.

Рыночная цена облигации — та цена, за которую ценную бумагу можно купить на бирже. Она не обязательно будет равна номинальной: рыночная цена может меняться в зависимости от спроса и предложения и других условий рынка ценных бумаг. Обозначают рыночную цену в процентах от номинала: она может быть как выше (103,6 %), так и ниже (98 %). Чем ниже рыночная цена, тем выше доходность к погашению, и наоборот.

Ставка купона — периодический процент, который компания будет регулярно платить владельцу облигаций. Размер купонов и периодичность выплат по российским облигациям можно посмотреть на сайте Московской биржи или в приложении вашего брокера, например в ВТБ Мои Инвестиции. Большинство облигаций с фиксированным купоном, у них ставки всегда одинаковые. Но бывают и с переменным — когда ставка меняется перед каждым купонным периодом.

Получить спекулятивный доход. Опытные трейдеры, которые спекулируют на рынке, покупают облигации с длительным сроком погашения — 15–20 лет. Они рассчитывают на то, что при понижении ключевой процентной ставки цены на облигации вырастут и они смогут продать их дороже, чем купили.

Облигации (и депозиты, которые потом выдают в виде кредитов) используются для долгового финансирования бизнеса. В общем случае бизнес будет брать в долг только если может заработать доходность, превышающую стоимость долгового финансирования. Если бизнес приносит существенно большую доходность, чем проценты по долгам, то бизнесмены будут увеличивать объем долга и расширять бизнес. Расширение бизнеса, как правило, ведет к снижению его доходности и естественным образом ограничивает возможности по использованию долгового финансирования. А увеличение спроса на долговое финансирование повышает ставки.

Акцию можно представить как облигацию без срока погашения, доходность которой можно рассчитывать по формуле: размер купона/стоимость облигации (практически Е/Р). Продолжая аналогию, можно сказать, что акция – это облигация, по которой четко не определены размеры будущих купонов, номинал погашения, а также сроки их выплаты.

Для оценки потенциала акций часто используется коэффициент Р/Е. Примечательно, что обратный коэффициент Е/Р характеризует уровень доходности, которую может получить инвестор в долгосрочной перспективе (также можно использовать показатель EPS (от англ. earnings per share)).

Если стоимость долгового финансирования будет слишком высокой (сопоставимой или выше, чем доходность бизнеса), это приведет к сокращению использования долгового финансирования и снижению спроса на кредитование со стороны бизнеса. Это в свою очередь снизит ставки долгового финансирования.

Известно, что доходность облигаций (и депозитов) выражается в номинальных величинах. Так как в момент покупки она известна, то они называются инструментами с фиксированной доходностью (или fixed income). А вот сможет ли инвестор получить положительную реальную доходность от своих вложений (превзойдет ли номинальная доходность уровень инфляции) в момент покупки неизвестно.

Чем акция отличается от облигации: сходства и различия, что выгоднее, сравнительная таблица, доходность

Второй распространенный инструмент инвестирования – облигации (бонды). Простыми словами это долговые ценные бумаги. Иными словами, ее владелец дал компании «взаймы» сумму, равную стоимости бонда. За пользование деньгами инвестора компания выплачивает ему проценты (купон).

Контрольными (в небольших компаниях может составлять 50%+1 акция; если в структуре владения компанией много миноритариев и доли распылены, то может быть достаточно 20-30%).
Блокирующими. Размер пакета определяется уставом общества, как правило, около 25%;
Миноритарными. Объем таких пакетов может быть различным в зависимости от степени распыления долей в капитале и количества акционеров. Миноритарные пакеты не дают возможности влиять на принимаемые решения. Большое количество владельцев с мелкими пакетами исключает возможность их сговора в собственных интересах.

Привилегированные . Владельцы имеют преимущественное право на получение фиксированного дивиденда (даже если прибыль компании очень скромная, свою ротбыль они всегда получат), но не имеют права голоса.
Обыкновенные . Дают возможность держателям голосовать на общем собрании акционеров (ОСА), а также получать дивиденды после выплат по префам;
Голосующие . То есть имеющие право голоса.
Конвертируемые . Это привилегированные бумаги, которые по желанию владельца могут быть сконвертированы на обыкновенные (как правило, с увеличивающим коэффициентом).

Возможность получить существенную прибыль не только за счет дивидендов, но и в результате увеличения ее рыночной стоимости;
Право участвовать в управлении компанией;
Легкость приобретения;
Существенный объем рынка, возможности выбора среди многочисленных эмитентов;
Инвестирование в капитал иностранных компаний.

Бонды выпускаются в рублях или иностранной валюте на определенный срок (период погашения), по окончании которого компания обязана вернуть владельцу стоимость бумаги и необходимые проценты. В некоторых случаях общество прибегает к амортизации – выплате номинала частями.

Акции vs Облигации

Как правило, основной доход, который получает инвестор в акции, связан с ростом их курсовой стоимости. Проще говоря, вы купили бумагу по одной цене, а через какое время цена бумаги выросла; вы продаете акцию и зарабатываете на разнице между ценой продажи и ценой покупки.

✔ Кроме рыночного риска (который есть и в облигациях), инвесторы в акции в России берут на себя существенные риски, связанные с эффективностью работы менеджмента компании, а также с тем, насколько «честно» будет вести себя эмитент по отношению к миноритарным акционерам.

— Вероятно, сравнение этих инструментов вызвано тем, что дивидендная доходность привилегированных акций обычно выше, чем по обыкновенным, и сопоставима с доходностью облигаций компании, — рассуждает Сергей Григорян, управляющий инвестициями, автор и ведущий Telegram-канала «Капитал». — Но это изначально некорректное сравнение, так как «префы» находятся в иерархии структуры капитала ниже облигаций, а долгосрочная доходность «префов» как класса активов коррелирует с обыкновенными акциями гораздо сильнее, чем с облигациями.

— Я бы не советовал рассматривать привилегированные акции в таком контексте, — соглашается Сергей Григорян. — Доходность fixed income инструментов, к которым относятся облигации и депозиты, является гарантированной (если исключить из рассуждений риски кредитоспособности). В случае с привилегированными акциями такого сказать нельзя. Их полная доходность складывается из дивидендов и изменения цены. Дивиденды, хотя обычно и фиксированы как определенная доля прибыли, зависят от размера этой прибыли, поэтому их нельзя назвать гарантированной выплатой. Тем более нельзя сказать, что изменение цены «префа» окажется положительным. Их динамика чаще всего совпадает с динамикой обыкновенных акций, особенно в кризисные периоды — как раз тогда, когда инвестору больше всего требуется защита капитала. Поэтому у инвестора, который обратит внимание только на повышенную дивидендную доходность «префов», но проигнорирует остальные факторы, существует высокий риск разочарования итоговым результатом.

Дивиденды по «префам» часто больше, чем по АО, но если в уставе не указан конкретный размер выплат по привилегированным акциям (например, 15% от номинала привилегированной акции на одну бумагу, как у АП Сбербанка), то владельцы префов получат столько же, сколько владельцы обыкновенных акций. Размер дивидендов утверждает совет директоров, и фактические выплаты не могут быть больше утвержденных советом.

Облигации являются менее рискованным и менее доходным инструментом, они дают стабильный и гарантированный доход. Акции же больше подвержены волатильности и колебаниям рынка, что может привести к существенным убыткам. Данный фактор одновременно снимает верхнюю границу прибыли для акций, позволяя инвесторам в полной мере проявить свои качества.

Акции и облигации схожи в том, что являются ценными бумагами – более доходные инструменты, чем банковские вклады. Оба вида служат для привлечения инвестиций для эмитента, который их выпустил. Еще одной важной чертой является обращаемость на рынке ценных бумаг: акции и облигации являются самыми ликвидными обращаемыми инструментами. Ликвидность означает способность в любой момент как продать, так и приобрести ценную бумагу.

Самые распространенный класс долговых ценных бумаг – облигации. Они обеспечивают заемщику возврат суммы займа и получение процента по предварительно определенной процедуре. Облигации выпускаются многими формами: государством, субъектами федерации и корпорациями.

Облигации являются инструментом с низким уровнем риска для среднесрочного инвестирования. Возможность «прогореть» при покупке облигаций исключается за счет государственных гарантий и первостепенном праве на выплату при ликвидации предприятия. Доход по облигациям всегда фиксированный и несколько превышает процент по банковским вкладам.

По облигациям могут выплачиваться проценты ежегодно, два раза в год, ежеквартально или даже ежемесячно. Существуют также так называемые бескупонные облигации, по которым вообще не выплачиваются проценты. Облигации, выпущенные правительством США (так называемые казначейские обязательства), выплачиваются два раза в год.

Кроме того, не все прибыльные компании платят дивиденды, особенно те, которые быстро растут. Выплата солидных дивидендов более распространена среди зрелых компаний, у которых нет большого количества возможностей инвестировать в рост. Читайте про дивидендных аристократов.

Облигации обычно считаются гораздо более безопасными, чем акции, но акции исторически обеспечивали гораздо лучшую долгосрочную доходность. Облигации сопряжены с низким уровнем риска, но с низкой прибылью, в то время как акции сопряжены с высоким риском, но часто с высокой прибылью.

ПРОЦЕСС ПОДГОТОВКИ ЭМИССИИ ОБЛИГАЦИЙ

В главе представлены базовые требования к корпоративным и биржевым облигациям , участники процесса выпуска и направления работ, требования к эмиссионной документации, краткое описание процесса эмиссии облигаций с акцентом на размещение в рамках Программы биржевых облигаций , как наиболее удобного и оптимального формата сделки. В контексте данного материала под « корпоративными облигациями » понимаются облигации, регистрирующим органом которых является Банк России, под « биржевыми облигациями », — регистрирующей организацией которых является Биржа .

На заре зарождения облигационного рынка была возможна только государственная регистрация эмиссий (в Банке России, ФСФР России / ФКЦБ России). Поэтому в нынешнее время выпуски, зарегистрированные Банком России, условно называем «корпоративные облигации», иногда «классические облигации». В 2006 году появилась возможность проводить регистрацию на Бирже , минуя государственные органы. Выпуски, зарегистрированные биржей, называются « биржевыми облигациями ». Вместе с этим ](корпоративные облигации), как правило, имеют биржевое размещение и обращение.

Наиболее удобным и распространенным вариантом на рынке является первая конфигурация. Появление такого инструмента, как Программа облигаций, в свое время было прорывом на рынке долгового капитала. Программа позволяет использовать более гибкий подход к привлечению финансирования путем размещения облигаций. Инструмент заработал в 2023 году и сразу приобрел широкую популярность среди эмитентов.

Для ряда инструментов, таких как, структурные, субординированные, бессрочные облигации, облигации СФО и СОПФ , облигации, предназначенные только для квалифицированных инвесторов, регистрация выпуска/Программы возможна только в Банке России. Если речь не идет о подобных инструментах, при прочих равных условиях стоит делать выбор в пользу биржевых облигаций , подготовка которых проще, быстрее и дешевле.

идентификационные признаки облигаций;
максимальная сумма номинальных стоимостей облигаций, размещаемых в рамках Программы;
максимальный срок погашения облигаций, размещаемых в рамках Программы;
срок действия Программы (как правило, не ограничен);
указание на возможность досрочного погашения облигаций по усмотрению эмитента;
сведения о лице, предоставляющем обеспечение (поручителе, гаранте) и условиях обеспечения;
условия целевого назначения (для «зеленых», «социальных», «инфраструктурных» облигаций).

Что такое корпоративные облигации компании

Компания, выпускающая коммерческие облигации, должна соответствовать общекорпоративным требованиям по выпуску бумаг, не иметь задолженностей по зарплате, перед бюджетом, не иметь признаков банкротства. Но коммерческие облигации не имеют столь технологичной и ликвидной площадки для покупки-продажи, они обращаются на внебиржевом рынке и их продажа зачастую выполняется в форме подписания договора купли продажи в бумажном виде.

Срок деятельности компании должен быть не менее 3-х лет.
Величина выручки компании не менее 120 миллионов рублей в год.
Размер выпуска не может быть менее 50 млн. рублей.
Компания должна вести прибыльную деятельность и иметь капитал в размере более 10 млн. рублей.

Московская Биржа уже не первый год пытается сделать покупку-продажи таких бумаг более удобной, и технологичной. С прошлого года на ее площадке заработала система ОТС (внебиржевые сервисы), на которой было осуществлено некоторое количество сделок, но к сожалению данная система не получила пока широкого распространения у большинства брокеров и сделки на этой площадке с коммерческими облигациями остаются единичными.

Субсидирование производится в два периода, в июле и ноябре, то есть эмитент, понеся расходы в период между месяцами субсидирования, собирает комплект документов и подает их до начала периода субсидирования в проверяющие органы, в качестве которого выступает корпорация МСП (Федеральная корпорация по поддержке малого и среднего бизнеса).

После регистрации выпуска облигации компании продаются на площадке биржи, в биржевом стакане, и любой желающий, имеющий брокерский счет, имеет возможность купить бумагу на электронной площадке бирже. Как правило, номинал одной облигации составляет 1000 рублей.

08 Мар 2022 klasterlaw 253