Особенности И Структура Капитала Страховой Компании Научная Статя 2023
Содержание
Проведенные исследования показали, что в развитых странах в структуру заемного капитала принято включать только долгосрочные кредиты и займы компаний, в то время как в развивающихся странах в структуру заемного капитала принято включать долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы [44], [84].
Инвестиционная деятельность страховщика, как и любого другого инвестора, регулируется Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Из-за специфики страховой деятельности помимо норм закона размещение страховщиками временно свободных средств регулируется также положениями Закона РФ «Об организации страхового дела в Российской Федерации» и Правилами размещения страховщиками страховых резервов (утвержденными приказом Минфина России от 8 августа 2005 г. № 100н). Возможности страховой организации по участию в инвестиционном процессе определяются ее инвестиционным потенциалом, т.е. совокупностью денежных средств, временно или относительно свободных от страховых обязательств и используемых для инвестирования с целью получения дохода.
Доля обязательного страхования в общем объеме поступлений составляет около 21%. Структура добровольного страхования представлена следующим образом: страхование жизни — 44%, другие виды личного страхо-вания — 13%, страхование имущества — 38%, страхование ответственности — 5%.
Наиболее концентрированным рынком обязательного страхования является рынок услуг по ОСАГО. На этом рынке на протяжении 2009 – 2023 годов более половины объема собранной страховой премии приходилось на 2 страховые группы и 2 страховые компании. С 2009 года объем собранной ими страховой премии по ОСАГО составлял не менее 54%.
На инвестиционную активность страховщика существенное влияние оказывают размеры и структура страхового портфеля по видам страхования, величина аккумулированных резервов и сроки распоряжения ими. Существенно различается структура инвестиций страховых организаций, занимающихся страхованием жизни, и иными видами страхования. Сравнительная характеристика инвестиционной деятельности по страхованию жизни и страхованию иному, чем страхование жизни, приведена в таблице 1.
Современные тенденции инвестиционной деятельности страховщика в Российской Федерации
Несмотря на то, что инвестиционная деятельность страховых компаний в РФ недостаточно развита, она должна обеспечивать эффективное функционирование компании, а также приносить прибыль. Изучению различных аспектов этой деятельности страховщика посвящено много научных работ. В отечественной научной литературе тему инвестиционной деятельности страховщика раскрывают Чернова Г.В. [13] (Chernova, 2009), Козлова О.Н., Калачева Е.А. [10] (Kozlova, Kalacheva, Kalacheva, 2023). Их работы раскрывают инвестиционную деятельность как отдельный бизнес-процесс страховщика и позволяют сформировать представление о данном бизнес-процессе. A. Khurramov отмечает важность инвестиционной деятельности страховщика в целях повышения эффективности страховой деятельности и необходимость нормативных ограничений к активам, приводит статистические страновые показатели инвестиционной деятельности страховщиков [17] (Khurramov, 2023). Х. Грюндль, М. Донг, Дж. Гал [18], изучая объемы инвестиционных портфелей страховщиков, отмечают значительную роль страховщиков как институциональных инвесторов для обеспечения глобального экономического роста. Однако современный период развития страхового рынка РФ, характеризующийся внедрением новых стандартов платежеспособности и влиянием на деятельность страховщиков, исследован недостаточно. Риск-ориентированный подход (новые стандарты платежеспособности) только вводится в методы управления страховщиками, поэтому в научной литературе вопрос изменений в инвестиционной деятельности недостаточно проработан, чем и обусловлена актуальность данной работы.
С введением риск-ориентированного подхода инвестиционная деятельность страховых компаний в РФ подверглась изменениям. Основным из них можно назвать отказ от ограниченного списка разрешенных для инвестирования собственных средств и средств страховых резервов, а также переход на учет стоимости данных активов в соответствии с МСФО. Кроме этого, уровень ответственности за принимаемые инвестиционные решения «спускается» на уровень страховщика в связи с внедрением принципа осмотрительности при осуществлении инвестиционной деятельности.
Прибыль, полученная от инвестирования временно свободных средств (инвестирования собственных средств и средств страховых резервов), позволит страховщику увеличить общую прибыль от работы в отчетном периоде, предоставит возможность улучшить показатели платежеспособности и даст дополнительные ресурсы для покрытия не только основных страховых обязательств (выплата страхового возмещения), но и для покрытия непредвиденных расходов [10] (Kozlova, Kalacheva, Kalacheva, 2023).
Согласно закону «Об организации страхового дела в Российской Федерации», страховщики должны инвестировать собственные средства и средства страховых резервов на условиях диверсификации, ликвидности, возвратности и доходности [1]. Это значит, что, по законодательству, инвестиционный портфель страховщика должен содержать не только «рисковые» и высоколиквидные активы как способ получения наибольшей прибыли, но также «надежные» и низколиквидные активы, которые не будут приносить большой доход, но позволят сформировать постоянный доход, не связанный с большим риском. В дополнение к принципам инвестирования указания Центрального банка строго ограничивают активы, в которые могут быть инвестированы собственные средства и средства страховых резервов, путем предоставления закрытого списка разрешенных для инвестирования активов (табл. 2).
На данным момент закрытый список разрешенных активов позволяет регулятору практически полностью контролировать инвестиционную деятельность страховщика. С введением РОП страховщику предоставляется большая самостоятельность. В дополнение к принципам диверсификации, ликвидности, возвратности и доходности страховщик будет формировать свой инвестиционный портфель по принципу осмотрительности. Данный принцип предусматривает соблюдение определенной осторожности при оценке принимаемых в покрытие страховых резервов и собственных средств активов таким образом, чтобы в случае неуверенности (то есть в худшем случае) активы или доход не были завышены, а обязательства или расходы – занижены. Внедрение данного принципа сопряжено с самостоятельностью страховщика при принятии решения об инвестировании. Стоит отметить, что другие компоненты также подразумевают определенную независимость страховщика от регулятора при принятии решений по управлению компанией. После внедрения РОП страховщику необходимо повысить уровень ответственности сотрудников. В рамках соблюдения принципа осмотрительности одним из решений может быть создание инвестиционной комиссии с включением ключевых сотрудников и представителей корпоративного управления для принятия решений по инвестированию. Кроме того, предполагается внедрение принципа свободы инвестирования. Согласно данному принципу, у страховщика возникает некоторая свобода в выборе активов для инвестирования за счет отсутствия закрытого списка активов, разрешенных для инвестирования. Вводимые принципы означают следование международной практике инвестиционной деятельности страховщиков. Стоит отметить, что ввод международных принципов инвестирования соответствует еще одной цели внедрения РОП – обеспечение сопоставимости российского законодательства и международных стандартов регулирования страховой деятельности.
Для определения финансовой устойчивости страховых организаций рассматривают такие финансовые коэффициенты, как уровень собственного капитала, отношение собственных средств к страховым резервам, уровень долговой нагрузки. Однако на уровень финансовой устойчивости оказывают большое влияние и состояние ликвидности баланса, платежеспособности и динамика страховых премий. Поэтому данные показатели также необходимо рассматривать в разрезе определения финансовой устойчивости страховщика.
Для страхового бизнеса становится чрезвычайно актуальным вопрос формирования и движения капитала, а его оптимизация очень важна для соблюдения нормативного законодательства относительно капитализации, с одной стороны, и выполнения требований финансовой устойчивости и платежеспособности — с другой.
Научная новизна проводимого исследования заключается в создании алгоритма оптимизации структуры капитала страховых организаций с применением методов современной математической и финансовой науки, позволяющего страховщикам эффективно управлять системой формирования и использования.
Поэтому построенная модель должна характеризоваться простотой в применении и позволять оперативно принимать управленческие решения, направленные на обеспечение и поддержание высокого уровня финансовой устойчивости. Для этого модель должна оценивать фактическое финансовое состояние, быстро реагировать на его ухудшение и являться понятной и доступной для широкого круга лиц, заинтересованных в оценке финансовой устойчивости страховых организаций.
Второе исследуемое нами положение определяет влияние структуры капитала на состояние финансовой устойчивости страховой организации. Формирование оптимальной структуры капитала страховщика представляет собой сложный динамический процесс. Исследования механизма воздействия структуры капитала на финансовую устойчивость помогает принимать правильные управленческие решения по финансовому обеспечению и капиталообразованию страховых организаций.
Большинство крупнейших видов non-life страхования в 2023 году покажут околонулевую или умеренно положительную динамику. Поддержку сегментам страхования от несчастных случаев и болезней, а также страхованию имущества физических лиц окажут снижение ставок по кредитам, продление действующей программы льготной ипотеки на 2023 год и активное продвижение страховых продуктов через банковский канал продаж. В базовом сценарии объем премий по страхованию от несчастных случаев и болезней вырастет на 5-6%, в консервативном – на 2-3%, по страхованию имущества физических лиц на 6-8% и 2-3% соответственно. Страхование автокаско, которое находится в высокой зависимости от платежеспособности населения и ставок по кредитам, продемонстрирует небольшую положительную динамику (+ 2-3%) при реализации базового прогноза и сокращение (на 2-3%) в случае консервативного. В то же время, объем взносов по ОСАГО ввиду обязательности вида будет стабилен при обоих сценариях. Страхование имущества юридических лиц по базовому прогнозу ожидает умеренный прирост на 3-5%, по консервативному – стагнация.
Наиболее пострадавшим в результате пандемии сегментом окажется ДМС. Большая часть договоров ДМС традиционно заключается в первом квартале, поэтому основной эффект негативного влияния эпидемии, как ожидается, проявится именно в 2023 году. Результатом замедления деловой активности и сокращения расходов предприятиями станет снижение премий по ДМС на 8-10% при консервативном сценарии и на 5-6% при базовом. Поддержку сегменту окажут продвижение более доступных полисов с франшизами или усечённым набором рисков, а также включение в покрытие недорогой, относительно классического поликлинического обслуживания, телемедицины, что позволит клиентам не отказываться от ДМС и при этом снизить расходы на него.
Мы не ожидаем падения рынка ни в одном из сценариев в 2023 году. Базовый сценарий предполагает, что восстановление страхового рынка будет идти умеренными темпами вслед за плавным восстановлением экономики. Позитивное влияние на динамику страхового рынка окажет постепенное расширение потребительского и инвестиционного спроса. Консервативный сценарий будет реализован в случае затянувшегося сохранения пониженной деловой активности и сниженного потребительского спроса. В обоих сценариях факторами неопределённости выступают дальнейшее развитие ситуации с коронавирусом и длительность рецессии в мировой экономике. По базовому прогнозу «Эксперт РА» рынок non-life вырастет на 2-3%, рынок в целом (life + non-life) на 7-9%. В случае реализации консервативного сценария взносы по non-life покажут незначительную отрицательную динамику (в диапазоне от минус 1 до 0 %), рынок в целом (life + non-life) вырастет на 4-5%.
После восстановительного скачка во втором полугодии текущего года, в 2023 году динамика премий по многим non-life видам замедлится. На рынке страхования жизни, напротив, закончится стагнация, и он получит стимул к развитию благодаря повышению интереса граждан к инвестициям на фоне низких банковских ставок и изменения в налогообложении депозитов. Мы полагаем, что восстановление динамики страхового рынка в значительной степени будет зависеть от того, как долго деловая активность будет возвращаться к докризисным уровням. Факторами неопределённости по-прежнему остаются дальнейшее развитие ситуации с коронавирусом и длительность рецессии в мировой экономике. По базовому прогнозу «Эксперт РА» в 2023 году страховой рынок в целом (life + non-life) вырастет на 7-9% до 1,65 трлн рублей.
Страхование жизни вновь лидер роста. Восстановлению активной динамики сегмента будет способствовать сохранение низких ставок по депозитам, увеличение интереса граждан к различным инвестиционным инструментам, в том числе, в результате изменения в налогообложении доходов с депозитов с 2023 года, снижение порога входа и тем самым повышение доступности полисов ИСЖ и НСЖ для более широкого круга клиентов. Кроме того, дополнительным стимулом станет добавление популярных медицинских опций (онкориски, чек-апы, телемедицина и прочее) в полисы страхования жизни на фоне активно развивающегося тренда на повышенное внимание граждан к своему здоровью. Согласно базовому сценарию «Эксперт РА», темпы прироста премий по страхованию жизни составят 20-25% в 2023 году относительно 2023-го, по консервативному рынок вырастет на 15-20%.
Перспективы страхового рынка 2023 по версии Deloitte
Хотя предполагалось, что пандемия может, по крайней мере, повысить осведомленность потребителей о ценности продуктов для снижения смертности, опрошенные потребители не оказались более мотивированными покупать страхование жизни. считается Вероятно, есть более фундаментальные проблемы, которые необходимо решить для повышения осведомленности потребителей и проникновения на рынок.
Это также дает страховщикам большие возможности помочь смягчить и покрыть любые возникающие риски, связанные с таким количеством клиентов, которые претерпевают аналогичные цифровые преобразования. Это может происходить во многом так же, как и киберриски – быстро развивающаяся проблема, которая угрожает страховщикам с большим объемом данных и открывает для операторов растущий рынок.
Пандемия и другие катастрофические убытки сильно ударили по многим страховщикам в 1 половине 2023 года, особенно по тем, которые отменяют различные мероприятия и выплачивали компенсацию работникам. Например, страховые компании в США и Канаде, специализирующихся на страховании имущества столкнулись с падением операционной рентабельности собственного капитала по GAAP в первом полугодии с 8,3% до 2,8% в сравнении с аналогичным периодом 2023 года, в значительной степени из-за понесенных убытков в размере 6,8 млрд USD, связанных с COVID-19 и одновременного снижения начисленной страховой премий по ключевым направлениям. В целом по 9 месяцев 2023 г. совокупная доходность индекса страховой отрасли S&P с начала 2023 года до указанной даты отставала от более широкого индекса S&P 500 на 24,6 %.
Несмотря на это, опрос Deloitte показал, что 79% респондентов считают, что пандемия выявила недостатки в цифровых возможностях их компании и планах трансформации бизнеса. Этот показатель вырос до 87% среди респондентов, ответственных за производственные операции, которые, вероятно, пострадали больше всего.
Кибербезопасность и конфиденциальность вызывают серьезную озабоченность не только из-за растущего давления со стороны регулирующих органов, но и из-за того, как быстро растет объем данных с помощью датчиков, сторонних агрегаторов и других альтернативных источников. В сочетании с передовой аналитикой страховщики могут согласовывать, комбинировать и анализировать данные из нескольких источников для получения информации в реальном времени, которая ранее была невозможна с технологической или экономической точки зрения. Поэтому неудивительно, что 49% респондентов (56% в Северной Америке) стремятся увеличить инвестиции в аналитику данных.
Вопрос формирования структуры капитала является одним из наиболее актуальных для компании, менеджеры которой на определенном этапе ее развития должны решить проблему выбора между источниками финансирования. Посредством изменения соотношения собственных и заемных средств менеджер может влиять на риски и стоимость обслуживания каждого вида капитала, свободные денежные потоки компании и на результаты деятельности предприятия в целом. Оптимизация стратегии финансирования послужила предметом множества исследований. Традиционные теории формирования структуры капитала, основывающиеся на рациональности поведения экономических индивидов, на практике показали свою несостоятельность. На наш взгляд, при помощи современных поведенческих теорий, учитывающих иррациональность экономических индивидов, становится возможным объяснить отклонение фактического соотношения собственных и заемных средств от оптимального. Целью нашего исследования является теоретический обзор наиболее современных методов формирования стратегии финансирования компании, а также эмпирическая проверка теории информационных каскадов (Bikhchandani, Hirshleifer, Welch, 1992), ставшей одной из основных в рамках поведенческого подхода.
Cтатья посвящена выявлению характера взаимосвязи между эффективностью использования интеллектуального капитала и структурой капитала компаний как основного финансового решения, влияющего на стоимость компании, в России в 2005-2007 гг. Показано, что эффективность использования интеллектуального капитала оказывает положительное влияние на размер финансового рычага компаний. Эффективное использование интеллектуального капитала увеличивает привлекательность компании для кредитных организаций и открывает дополнительные возможности для получения финансирования. Были выявлены российские особенности взаимосвязи между эффективностью использования интеллектуального капитала и структурой капитала компании. Полученный результат согласуется с результатами аналогичных исследований, проведенных на развитых рынках капитала.
Мы используем файлы cookies для улучшения работы сайта НИУ ВШЭ и большего удобства его использования. Более подробную информацию об использовании файлов cookies можно найти здесь, наши правила обработки персональных данных – здесь. Продолжая пользоваться сайтом, вы подтверждаете, что были проинформированы об использовании файлов cookies сайтом НИУ ВШЭ и согласны с нашими правилами обработки персональных данных. Вы можете отключить файлы cookies в настройках Вашего браузера.
Статья посвящена анализу наличия целевой структуры капитала у страховых компаний и эмпирическому тестированию распространенных теорий структуры капитала на российских страховых компаниях. Рассматриваются теории компромисса и порядка финансирования, строится модель оценки влияния на показатели структуры капитала различных характеристик участвующих в анализе фирм. В качестве показателей структуры капитала рассматриваются такие традиционные коэффициенты для страховых компаний, как отношение нетто-премий к капиталу и обязательств к активам. Исследование показало большую согласованность теории компромисса с действиями страховых компаний на российском рынке. Было выявлено наличие целевой структуры капитала, обнаружена незначимость финансового дефицита. Существенно влияют на структуру капитала размер страховщика, доля премий, переданных в перестрахование, рентабельность активов, рентабельность собственного капитала. Незначимы оказались прирост объема собранных премий, характеризующий перспективы развития, и широта спектра страховых продуктов.
В монографии обосновывается и развивается новый подход к изучению фирмы и принимаемых в ней финансовых решений. Насколько драйверы эффективности компаний на практике соответствуют теоретическим представлениям о формировании корпоративной эффективности? Есть ли существенные различия между драйверами эффективности на развитых и развивающихся рынках? Нужно ли управлять структурой собственности компаний? Можно ли оптимизировать структуру капитала в отрыве от структуры собственности и прочих элементов финансовой архитектуры фирмы? Влияет ли структура совета директоров на эффективность крупных компаний, и если да, то как? На этих и многих других вопросах, касающихся финансовой архитектуры компаний, фокусируются авторы данной книги. Для специалистов-практиков, научных работников, преподавателей, аспирантов, студентов магистерского уровня подготовки экономических вузов и специальностей, а также для всех, кто интересуется корпоративными финансами в целом и тем что происходит на развивающихся рынках в частности.
Традиционные теории структуры капитала в результате своей несостоятельности практически не применяются на практике, что обусловливает необходимость разработки новых подходов к управлению капиталом строительных организаций в современных условиях. В исследовании раскрываются все классические и неоклассические концепции управления капиталом в организациях строительной индустрии. Структура капитала является для каждой организации одной из важных задач в принятии эффективных управленческих решений. Источники финансирования деятельности организации можно подразделить на три основные группы: собственные, привлеченные и заемные. Собственные вместе с привлеченными источниками финансирования образуют собственный капитал предприятия, в состав которого включаются: средства, полученные от дополнительной эмиссии, размещения акций; дополнительной эмиссии паев или взносов в уставный капитал; выделяемые вышестоящими организациями; другие внешние источники, необходимые для формирования собственных финансовых ресурсов. Заемное средство представляет собой ссуду, полученную на обозначенный срок и подлежащую возврату с уплатой установленного процента за ее пользование. Они также выступают как обязательства компании, образующие его заемный капитал. К ним относят кредиты банков, средства, которые получены от выпуска облигаций и других долговых обязательств, товарный кредит и т. п. Таким образом, можно говорить об участии в формировании капитала организации привлеченных и заемных средств, каждого по-своему, и определении специфики структуры финансовых ресурсов и капитала. Стратегическая важность принятия таких решений обусловлена высокими затратами, возникающими как при недоиспользовании капитала, так и при чрезмерном использовании кредитных ресурсов, препятствующих развитию организации. В условиях кризиса особую актуальность приобретает рациональная структура капитала в целях эффективного использования имеющихся ресурсов, а также получения максимальной прибыли. Нередко в таких случаях управленческий персонал использует не только приемы традиционной концепции, но и создает новые, индивидуальные для данного предприятия концепции структуры капитала.
В России крайне мало привлекательных инвестиционных инструментов, которые могли бы обеспечить защиту от инфляции и привести к получению дополнительного дохода, и это является одной из главных проблем, особенно в современных условиях падения финансового рынка. Вопрос о структуре и объеме инвестиций, периодов реинвестирования за счет страховых резервов, является сложной задачей, которую каждая страховая компания решает самостоятельно [1, с.247].
Аннотация: В исследовании анализируются специфические особенности и черты инвестиционной деятельности российских и зарубежных страховых компаний. Также на основе представленных результатов, делается вывод о возможностях использования зарубежного опыта российскими страховщиками.
Отечественные и зарубежные страховые компании являются неотъемлемой частью финансового рынка. Поэтому страховыми компаниями России и зарубежных стран ведется инвестиционная деятельность, которая необходима для их успешного функционирования. Следовательно, можно сказать, что инвестиционная деятельность отечественных и зарубежных страховых компаний основывается на вложении свободных денежных активов предприятия для получения дохода в будущем.
Abstract: The study analyzes the specific features and features of the investment activities of Russian and foreign insurance companies. Also, based on the presented results, a conclusion is drawn about the possibilities of using foreign experience by Russian insurers.
Страховые компании развитых зарубежных стран накопили опыт в проведении не только собственно страховых операций, но и инвестиционных, в связи с чем представляется интересным и актуальным на сегодняшний день изучение практики их инвестиционной деятельности.
ФИНАНСОВАЯ СТРАТЕГИЯ В КОРПОРАТИВНОМ УПРАВЛЕНИИ СТРАХОВОЙ ОРГАНИЗАЦИИ
Создание финансовой стратегии в корпоративном управлении страховой компании является первостепенной задачей финансового менеджмента, особенно это приобретает большое значение в современных условиях развития рынка, характеризующегося все большим усилением надзора и контроля за деятельностью компании и в частности ее финансовыми результатами [1, с. 34].
Финансовая ресурсная стратегия зависит от финансовых целей компании и источников финансирования. Стратегия самофинансирования предполагает вложение определенной части прибыли, полученной компанией для расширения бизнеса [10, с. 281]. К сильным преимуществам такой стратегии относят построение компании с едиными бизнес-процессами и по единым стандартам и с единой организационной культурой. Приведенная выше стратегии предполагает разработку определенных направлений стратегического плана. Инвестиционная финансовая стратегия формируется, используя заемные средства на рынке или акционеров. Данная стратегия предполагает наличие инвестиционного проекта, служащего целям целевых финансовых показателей плана страховой организации.
Первая и вторая стратегии характерны для быстро развивающихся страховых организаций, которые ориентированы на продажи дифференцированных страховых продуктов. Происходит генерация излишка финансовых ресурсов и страховые компании могут повысить допустимых затрат.
Экономико-финансовые основы деятельности страховой организации отличаются от других разнообразных видов коммерческой деятельности. Прежде всего, отличия касаются вопросов формирования финансового потенциала и поддержания финансовой устойчивости страховщика. Достижение финансовой устойчивости страховой компании предусматривается следующими показателями: размером оплаченного уставного капитала страховой компании; размерами страховых резервов; системой перестрахования страховых тарифов; выгодным портфелем размещения страховых резервов и другими показателями.
Финансовая стратегия – является генеральным планом действий, целью которой является обеспечение корпорации денежными средствами. Она охватывает вопросы практики и теории перераспределения финансов, их обеспечения, а также обеспечивает финансовую устойчивость организации в рыночных условиях хозяйствования [7, с. 48]. Финансовая стратегия организации, включает: оптимизацию основных средств, распределение прибыли, управление капиталом, налоговый менеджмент, безналичные расчеты, политику на рынке ценных бумаг. Без учета в финансовой стратегии предприятие может стать банкротом.
В дополнение к классическим программам страховщики стали предлагать краткосрочные договоры на период отпуска. Стоимость полиса составляет около 100 рублей в день при страховой сумме 500–700 тыс. рублей. Чаще всего они покупаются одновременно с полисами страхования выезжающих за рубеж. Хотя такое страхование жилья носит сезонный характер, прогнозы востребованности нового продукта довольно хорошие.
По данным Информационного бизнес-портала VesBiz эксперты составили рейтинг страховых компаний, на первом месте списка российских компаний лидером рынка страхового бизнеса является компания «Росгосстрах», которая является правопреемником Госстраха РСФСР. Ее уставной капитал составляет на конец 2023 года более 19,58 млрд рублей (для сравнения в 2023 году он составлял чуть более 18,58 млрд рублей), а в структуре компании работает около 60 000 профессионалов страхования [7].
По данным RAEX («Эксперт РА») после локального ускорения, наблюдавшегося в 2023 году, в 1 полугодии 2023 года рост страхового рынка вновь замедлился. Полугодовые темпы прироста взносов составили 9,5 % по сравнению с 1 полугодием 2023-го, и объем рынка достиг 646 млрд рублей. В абсолютном выражении страховой рынок в 1 полугодии 2023 года прибавил 56,3 млрд рублей, более 93 % которого было обеспечено сегментом страхования жизни (+52,4 млрд рублей). Без учета сегмента страхования жизни темпы прироста взносов составили всего 0,8 % за 1 полугодие 2023 года по сравнению с 1 полугодием 2023-го. Это означает, что с учетом инфляции, которая составила 4,1 % за год, завершившийся 30.06.2023, реальный объем страхового рынка без учета страхования жизни сократился на 3,2 % [6].
Второе место после «Росгосстраха» занимает страховая компания «СОГАЗ». Основное ее направление это – страхование корпоративного бизнеса. «СОГАЗ» обладает уставным капиталом более 25 млрд рублей на конец 2023 года. Компания является также инвестором средств в различные масштабные на государственном уровне проекты, также и за рубежом. Примером такого проекта будет строительство газопровода соединяющего Российскую Федерацию и Южную Европу. По регионам сеть «СОГАЗ» имеет около 800 подразделений и офисов продаж в России.
В настоящий момент на территории Российской Федерации заключаются договоры и сделки различного характера и на следующие события: уничтожение или порча имущества, нанесение вреда для здоровья или жизни страхователя, также нанесение ущерба имуществу или здоровью. Заключаются сделки на жизнь человека до определенного возраста или события, которое будет прописано в договоре.
Страхование автокаско, которое находится в высокой зависимости от платежеспособности населения и ставок по кредитам, продемонстрирует небольшой рост (+2–3%, или 173 млрд руб.) в базовом сценарии, считают в «Эксперт РА», и сокращение (на 2–3%, 165 млрд) — в случае консервативного.
НСЖ — один из наиболее востребованных видов страхования жизни у клиентов, говорит гендиректор «Капитал лайф страхование жизни» Евгений Гуревич: он позволяет формировать подушку финансовой безопасности за счет накоплений и включает покрытие рисков по жизни и здоровью. Основным драйвером роста бизнеса в «Сбербанк страхование жизни» в 2023 г. останется именно НСЖ, говорит представитель страховщика.
Сильнее всего от пандемии пострадает добровольное медицинское страхование (ДМС). Большая часть договоров ДМС традиционно заключается в I квартале, поэтому основной эффект негативного влияния эпидемии, как ожидается, проявится именно в 2023 г., считают в «Эксперт РА». Результатом замедления деловой активности и сокращения расходов предприятиями станет снижение премий по ДМС на 8–10% (165 млрд руб.) в консервативном сценарии и на 5–6% (170 млрд) в базовом. Это при условии, что по итогам 2023 г. сборы ДМС составят 180 млрд руб. Сегмент поддержит продвижение более доступных полисов с франшизами или усеченным набором рисков, а также включение в покрытие недорогой, по сравнению с классическим поликлиническим обслуживанием, телемедицины, что позволит клиентам не отказываться от ДМС, но снизить расходы на него.
Большинство крупнейших видов non-life страхования в 2023 г. будет стагнировать, считают в «Эксперт РА». Поддержку сегментам страхования от несчастных случаев и болезней, а также страхованию имущества физлиц окажут снижение ставок по кредитам, продление программы льготной ипотеки и активное продвижение страховых продуктов через банковский канал.
Весь рынок страхования в 2023 г. вырастет на 3,3% до 1,5 трлн руб., ожидают аналитики «Эксперт РА». В 2023 г. сектор стагнировал (1,48 трлн руб. премий) из-за падения сборов по страхованию жизни, которое вытягивало рынок последние годы за счет инвестиционного страхования жизни (ИСЖ). В этом году страхование жизни возобновило рост: по итогам девяти месяцев он составил 15,5% (120,5 млрд руб.). Разочаровавшись в ИСЖ, россияне переключились на накопительное страхование жизни (НСЖ): за девять месяцев продажи этих полисов выросли на 30%. Росту способствовал и подъем в сегменте страхования жизни заемщика, который был вызван ускорением кредитования, прежде всего — ипотеки.
На практике компаниям, однако, довольно тяжело сформировать оптимальную структуру капитала, которая удовлетворяла бы всем критериям оптимальности. Следовательно, в целом оптимальная структура капитала компанией достигается крайне редко. В таких условиях компаниям приходится ориентироваться лишь на основной критерий, который она выбирает самостоятельно исходя из собственных приоритетов, но при этом, как правило, во главе, конечно, становится минимизация затрат и финансовых рисков.
- минимальное значение средневзвешенной цены капитала, позволяющее, по своей сути, минимизировать затраты на капитал;
- минимальное значение финансового риска, обусловленное финансовой устойчивостью и финансовой независимостью и снижающее риск банкротства;
- максимизацию эффективности финансово-хозяйственной деятельности компании ввиду роста уровня рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового рычага;
- максимальное значение рыночной стоимости компании, обеспечивающее привлекательность компании.
Управление капиталом, в том числе задачи формирования оптимальной структуры капитала, подчинены реализации стратегических планов компании, целям достижения долгосрочного устойчивого развития и должны отличаться четкостью и глубокой продуманностью [5, с. 23]. При этом важно понимать, что в основе успеха деятельности компании лежат, прежде всего, выбранные ими источники инвестиций, их состав и соотношение в структуре капитала [6, с. 285], за которыми стоит определенная последовательность схем финансирования, исходя из индивидуальных особенностей компании и проекта и влияющих на это факторов [7, с. 34], что в конечном итоге позволяет сформировать оптимальную структуру капитала и, тем самым, предопределить эффективность процесса управления капиталом на последующих этапах.
Понятие «оптимальная структура капитала» отражает идеальное соотношение заемных и собственных средств для определенной компании [1, с. 26]. Точно оценить значение данного идеального соотношения очень сложно, поскольку оно является индивидуализированным для конкретной компании и зависит от размера компании, специфики отрасли, этапа жизненного цикла компании и т.д., однако в конечном итоге оптимальная структура капитала для любой компании должна обеспечить:
Так, в научных трудах большинства авторов (Джеймс К. Ван О Хорн, Джон М. Вахович, Юджин Ф. Бригхэм, Майкл С. Эрхардт, Т.В. Теплова, В.В. Ковалева и пр.) основным показателем «оптимальности капитала» выступают минимальные затраты на капитал. В то же время ряд научных представителей, в том числе Дж. Вихри, склоняются к гармоничному сочетанию нескольких критериев оптимальной структуры капитала, а именно к оптимальному соотношению выручки, операционной прибыли, производственных и финансовых расходов, чистой прибыли, что, конечно, более разумно [2, с. 34-35].
Положение предполагает учет всех активов страховщика при определении величины его капитала (сейчас требования к активам предъявляются в части величины страховых резервов и капитала страховщика). Согласно новой концепции, собственные средства страховщика будут рассчитываться как разница между активами, удовлетворяющими требованиям Банка России, и обязательствами страховщика. Величина активов, стоимость которых не может быть достоверно определена, принимается равной нулю. Например, обнуляются объемы вложений в акции, не допущенные к организованным торгам, депозиты, займы и облигации с рейтингом ниже установленного Банком России уровня, активы, на которых наложен арест, запрет на продажу и пр.
Предложенные нововведения не окажут значимого влияния на долю ключевого актива страховщиков – государственных и корпоративных облигаций – основной объем таких вложений российских страховщиков обладает достаточно высоким кредитным качеством, который удовлетворяет требованиям регулятора.
На конец сентября 2023 года основную часть активов страховщиков составляют корпоративные облигации: их доля достигает 24%. Еще по 19% приходятся на депозиты и государственные и муниципальные ценные бумаги. Доля дебиторской задолженности составляет 11%, доля отложенных аквизиционных расходов – 7%. Доля перестраховщиков в страховых резервах составляет 4%. На денежные средства и акции приходится по 3% активов страховщиков. Существенных изменений в структуре активов страховщиков за последний год не произошло. Максимальное увеличение доли наблюдалось по корпоративным облигациям (+3 п.п.), максимальное сокращение – по долям перестраховщиков в страховых резервах и акциям (-3 п.п.).
Активы страховщиков росли, несмотря на снижение числа компаний в отрасли. При этом концентрация активов страховых компаний увеличилась. На конец сентября 2023 года доля ТОП-5 страховщиков по активам составила 45,4% (+3,1 п.п. за год, +4,2 п.п. за три года), доля ТОП-20 компаний по активам достигла 79,4% (+2,6 п.п. за год, +8 п.п. за три года).
Вышеуказанные изменения не окажут существенного влияния на совокупную структуру инвестиций страховых компаний – такие низкокачественные вложения в целом не характерны для основной части российских страховщиков. Вместе с тем законодательные изменения ограничат долю «плохих» активов для отдельных страховщиков, что будет способствовать повышению платежеспособности российского страхового рынка в целом.
Одна из наиболее интересных особенностей страховых компаний заключается в том, что им по сути разрешено использовать деньги своих клиентов для инвестиций в себя. Это делает их похожими на банки, но инвестирование происходит в еще большей степени. Это иногда называют «поплавком».
Краткий обзор страхового сектора. Сектор страхования состоит из компаний, которые предлагают управление рисками в форме договоров страхования. Основная концепция страхования заключается в том, что одна сторона, страховщик, гарантирует оплату за неопределенное будущее событие. Между тем, другая сторона, застрахованный или страхователь, платит страховщику меньшую премию в обмен на такую защиту в случае такого неопределенного будущего.
Ее цель состоит в том, чтобы получить прибыль для них. Страхователи не принимают непосредственного участия в прибылях или убытках компании. Чтобы действовать в качестве акционерной корпорации, страховщик должен иметь под рукой минимум капитала и излишков, прежде чем получать одобрение от государственных регулирующих органов. Другие требования также должны быть выполнены, если акции компании обращаются на бирже. Некоторые известные американские фондовые страховщики включают Allstate, MetLife и Prudential.
Руководство и совет директоров определяют, какая сумма операционного дохода выплачивается каждый год в качестве дивидендов страхователям. Хотя это и не гарантировано, есть компании, которые выплачивают дивиденды каждый год, даже в трудные экономические времена.
Например, страховая компания может написать слишком много страховки от урагана, основываясь на моделях, которые показывают низкие шансы урагана нанести ущерб географическому району. Если немыслимое случится с ураганом, поразившим этот регион, это может привести к значительным убыткам для страховой компании. Страховые компании могут обанкротиться в случае стихийного бедствия, если не будет перестрахования, которое может исключить некоторые риски.
Направления по развитию страхования до 2023 года
Основной причиной невысокой востребованности страхования является низкий уровень доходов и финансовой грамотности населения. Данные проблемы предлагается решать следующим образом: развивать специальные страховые услуги, ориентированные на потребителей с невысокими доходами и предусматривающие использование общих принципов предоставления таких страховых услуг, упрощенный порядок заключения договоров, в том числе урегулирования убытков.
Повышение эффективности форм и методов государственного контроля и надзора за субъектами страхового дела и обеспечение их финансовой устойчивости. Планируется принять меры по повышению эффективности государственного страхового надзора, систематизации форм и методов его осуществления, направленных, в частности:
Наиболее концентрированным рынком обязательного страхования является рынок услуг по ОСАГО. На этом рынке на протяжении 2009 – 2011 годов более половины объема собранной страховой премии приходилось на 2 страховые группы и 2 страховые компании. С 2009 года объем собранной ими страховой премии по ОСАГО составлял не менее 54%.
Стратегия – 2023 принята в рамках реализации Государственной программы Российской Федерации «Развитие финансовых и страховых рынков, создание международного финансового центра», утвержденной Распоряжением Правительства РФ от 22.02.2013 № 226‑р (далее – Государственная программа).
На фоне роста ценовой конкуренции, перераспределения страховых премий, сегментации страхового рынка в зависимости от рентабельности страховых операций вне страховой защиты оказались многие потенциальные потребители страховых услуг (например, граждане, проживающие в сельской местности, малые предприятия).
14 Июн 2021 klasterlaw 298